¿Cuál es el saldo del último programa monetario del BCRP?

publicado a la‎(s)‎ 12 dic. 2014 13:10 por EMECEP Consultoría   [ actualizado el 12 dic. 2014 13:24 ]
  • FACTORES
    • Actividad Económica
      • Las proyecciones de actividad económica continúan mostrando un nivel debajo de su potencial.
      • Los indicadores más recientes de la actividad productiva continúan mostrando tasas de crecimiento del PBI menores a su potencial para el presente año. 
    • Inflación
      • Las expectativas de inflación permanecen ancladas dentro del rango meta.
      • La inflación de noviembre fue negativa en 0,15 por ciento, con lo que la inflación interanual pasó de 3,09 por ciento en octubre a 3,16 por ciento en noviembre.
      • La tasa de inflación sin alimentos y energía fue 0,13 por ciento, con lo cual la tasa interanual se redujo de 2,56 por ciento en octubre a 2,49 por ciento en noviembre. 
    • Entorno Internacional
      • Los indicadores internacionales recientes muestran señales mixtas de recuperación de la economía mundial, así como una mayor volatilidad en los mercados financieros y de cambios.
      • Los menores precios internacionales del petróleo se han comenzado a trasladar gradualmente al mercado interno. 
    • Politica Monetaria: 
      • En diciembre se ha continuado con la reducción de la tasa de encaje en moneda nacional de 10,0 a 9,5 por ciento, con la finalidad de sostener el dinamismo del crédito en soles.
      • Una tasa de 3.50% es compatible con una proyección de inflación que converge a 2.0% en el 2015. 
  • DECISIÓN: 
    • Se acordó mantener la Tasa de Referencia en 3.50%.
    • El Directorio se encuentra atento a la proyección de la inflación y sus determinantes para considerar, de ser necesario, medidas adicionales de flexibilización. 
¿ES CORRECTA ESTA DECISIÓN? 

De acuerdo con el Eco. José-Manuel Martin Coronado, Jefe de Estudios Económicos de EMECEP Consultoría"el BCRP se ha sincerado con sus estimaciones y proyecciones de la actividad productiva, reconociendo lo obvio, que creceremos muy por debajo del potencial; no obstante en cuanto a la inflación todavía mantiene un ligero optimismo de que terminará el año dentro de la meta, para lo cual diciembre debería ser un mes deflacionario. Si bien el BCRP puede, en cierta medida, controlar el resultado final de la inflación, hacerlo puede ser costoso para el PBI, aunque renunciando al final del año a un crecimiento decente, todo puede pasar. Por lo pronto, la deflación de diciembre debería estar entre -0.10% y -0.30% para mantener la inflación dentro de la meta, lo cual no sería muy compatible ni con la propia dinámica de dicho mes, ni con el efecto esperado (si es que ocurre) de las medidas de estímulo económico planteadas por el MEF.
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